مقارنة بين رأس المال الجاري ورأس المال الموظف

مقدمة

يهدف هذا المقال إلى تقديم تحليل شامل ومقارن بين مفهومين أساسيين في عالم المال والأعمال: رأس المال الجاري ورأس المال الموظف. سنستعرض الاختلافات الجوهرية بينهما من حيث التعريف، وطرق الحساب، والأهداف المتوقعة، والقيمة النهائية. فهم هذه الفروق يساعد المستثمرين والمديرين على اتخاذ قرارات مالية مستنيرة وفعالة.

تباين المفاهيم بين رأس المال الجاري ورأس المال الموظف

يمكن التمييز بين رأس المال الجاري ورأس المال الموظف من خلال استعراض مفاهيم كل منهما على النحو التالي:

تفسير رأس المال الجاري

يُعرف رأس المال الجاري بأنه مقياس لمدى سيولة الشركة وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل، وكذلك كفاءتها التشغيلية. بتعبير أدق، هو صافي رأس المال الجاري، الذي يمثل الفرق بين إجمالي الأصول المتداولة وإجمالي الالتزامات المتداولة للمشروع. يشير رأس المال الجاري الإيجابي إلى أن الشركة قادرة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل بأصولها المتداولة.

تتضمن فوائد رأس المال الجاري قدرة المنشأة على سداد ديونها خلال الفترة المالية المحددة، بالإضافة إلى قدرتها على إدارة وتمويل عملياتها اليومية.

يقيس رأس المال الجاري مدى قدرة الشركة على تسديد التزاماتها على المدى القصير أو الطويل، ويوضح خطتها في استغلال مواردها وموارد المساهمين من خلال مقارنة الأصول المتداولة بالخصوم المتداولة لتحديد صافي رأس المال الجاري. كلما كانت التزامات الشركة المتداولة أقل وأصولها المتداولة أكبر، زادت قدرتها على تغطية المزيد من الالتزامات.

تفسير رأس المال الموظف

يمثل رأس المال الموظف إجمالي الأموال التي تجمعها الشركة من خلال إصدار الأوراق المالية للمساهمين والديون لحملة السندات. يتم حسابه عن طريق إضافة إجمالي التزامات الدين وإيجار رأس المال إلى مبلغ الأسهم المصدرة للمستثمرين.

لا يظهر رأس المال الموظف كبند مستقل في البيان المالي للشركة، لأن الدين وإيجارات رأس المال وحقوق المساهمين تظهر بشكل منفصل في الميزانية العمومية.

أساليب احتساب رأس المال

تختلف طريقة حساب رأس المال الجاري عن طريقة حساب رأس المال الموظف. فيما يلي تفصيل لكلتا الطريقتين:

آلية حساب رأس المال الجاري

يمكن حساب رأس المال الجاري باستخدام إحدى المعادلتين التاليتين:

• إجمالي الأصول – المستحقات المتداولة = رأس المال الجاري. حيث يمثل إجمالي الأصول القيمة الدفترية الإجمالية لجميع الأصول.
• الأصول الثابتة + رأس المال التشغيلي = رأس المال الجاري. الأصول الثابتة هي الأصول الرأسمالية التي يتم شراؤها بهدف استخدامها على المدى الطويل، نظرًا لأهميتها في عمليات الشركة، مثل الممتلكات والمباني والمعدات.

آلية حساب العائد على رأس المال الموظف

يمكن حساب العائد على رأس المال الموظف باستخدام المعادلة التالية:

صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة ÷ رأس المال الموظف = العائد على رأس المال الموظف

يتم التعبير عن العائد على رأس المال الموظف كنسبة مئوية، ويتم حسابه كقيمة سنوية أو متابعة لمدة 12 شهرًا. من الضروري مقارنة رأس المال الموظف بتكلفة رأس مال الشركة لتقييم ما إذا كانت الشركة تحقق قيمة إضافية أم لا.

يعتبر العائد على رأس المال الموظف من أهم المقاييس لتقييم القيمة، وتزداد أهميته في بعض القطاعات أكثر من غيرها. على سبيل المثال، الشركات التي تدير منصات لاستخراج النفط أو تصنيع أشباه الموصلات تستثمر رأس مال أكبر بكثير من الشركات التي تحتاج إلى أدوات ومعدات أقل.

الغرض من التقييم

تختلف الأهداف من حساب رأس المال الجاري ورأس المال الموظف. فيما يلي توضيح لكل هدف:

الغاية من حساب رأس المال الجاري

تكمن أهمية حساب رأس المال الجاري في توفير رؤية واضحة لكيفية استثمار الشركة لأموالها لتحقيق الأرباح. على الرغم من أن الرقم قد يختلف باختلاف الصيغة المستخدمة، إلا أن الغرض من حسابه ليس هو نفسه، بل هو حساب العائد على رأس المال الجاري.

تتعدد الفوائد التي يوفرها رأس المال الجاري للمنشآت، ومنها:

• القدرة على التكيف مع التغيرات المستمرة في الأسواق.
• التعامل مع نقص السيولة ومخاطرها.
• اغتنام الفرص الاستثمارية المتاحة.
• امتلاك قدرة جيدة على التفاوض مع العملاء والموردين.

الغاية من حساب رأس المال الموظف

يعتبر رأس المال الموظف مصدر تمويل للشركة، حيث يساعدها ويوفر لها فرصًا أكبر للتطور والتوسع. يتمثل دور رأس المال الموظف في الشركة في وظيفتين رئيسيتين: من ناحية، يستخدم لشراء الأصول الثابتة مثل الأراضي والمباني والمعدات.

من ناحية أخرى، يستخدم لتغطية النفقات التشغيلية اليومية مثل تكلفة المخزون أو دفع رواتب الموظفين. غالبًا ما تلجأ الشركات إلى رأس المال الموظف بدلاً من القروض البنكية لأسباب متعددة، منها أنه يعتبر مصدرًا أقل تكلفة لرأس المال من دفع فوائد القروض البنكية، لأنه ليس ملزمًا بإصدار أرباح الأسهم.

منظور القيمة

يعتبر رأس المال الموظف أكبر قيمة لأنه يساوي الأصول طويلة الأجل + رأس المال الجاري = أموال الملكية (حقوق الملكية). أما رأس المال الجاري فهو يساوي الأصول المتداولة – الخصوم المتداولة.